EPA Fonu: Risk Değeri, Vergi (Stopaj) ve Getiri Potansiyeli

Türkiye gibi dinamik ve zaman zaman yüksek Volatilite barındıran piyasalarda, yatırımcıların en büyük ikilemi getiri arayışı ile anapara koruması arasında yaşanır. Özellikle borsa endekslerinde sert dalgalanmaların olduğu dönemlerde, portföyün tamamını riskli varlıklarda tutmak ciddi stres yaratabilir. İşte tam bu noktada, nakitte beklemenin maliyetini sıfırlayan ve aynı zamanda sermayeyi güvene alan Likit fonlar devreye girer.

EPA (Emaa Blue Portföy Katılım Serbest Fonu), bu defansif stratejinin piyasadaki en net örneklerinden biridir. Faiz hassasiyeti olan veya portföyünü katılım finans prensiplerine göre çeşitlendirmek isteyen yatırımcılar için tasarlanmıştır. Amacı, yatırımcısına geceleri rahat uyutacak bir istikrar sunmaktır.

Fonun temel felsefesi, yüksek getiri vaadiyle büyük riskler almak yerine, enflasyonist ortamda paranın boşta kalarak erimesini engellemektir. Bu tür fonlar, borsadaki fırsatları beklerken cephaneyi kuru tutmanın en rasyonel yoludur.

Şimdi, bu düşük riskli yatırım aracının kaputunun altına inelim. Sermayenizi nasıl koruduğunu, hangi varlıklara yatırım yaptığını ve portföyünüzdeki stratejik rolünü veriler ışığında detaylıca inceleyelim.

EPA Fonu Nedir? Emaa Blue Portföy’ün Defansif Yatırım Mimarisi

EPA fonunun stratejisi, adından da anlaşılacağı üzere tamamen defansif bir mimari üzerine kurulmuştur. Fonun risk değeri 2 olarak belirlenmiştir. Finansal piyasalarda 1 ila 7 arasında değişen bu risk skalasında 2 numaralı basamak, anapara kaybı ihtimalinin yok denecek kadar az olduğu, son derece muhafazakar bir alanı temsil eder.

Bu defansif yapının temelinde, fonun portföy vadesi yatmaktadır. EPA, toplam değerinin tamamını devamlı olarak vadesine en fazla 184 gün kalmış finansal araçlarda değerlendirir. Peki, bu Kısa vade sınırı neden bu kadar kritiktir?

Fonun ana Varlık Dağılımı, Hisse senedi gibi agresif enstrümanları tamamen dışarıda bırakır. Bunun yerine, katılım bankacılığı ekosisteminin en güvenilir araçlarına yönelir. Aşağıdaki tablo, fonun güncel varlık dağılımını net bir şekilde özetlemektedir:

Bu dağılımda dikkat çeken en önemli unsur, portföyün yarısından fazlasının Hazine tarafından ihraç edilen kira sertifikalarından (BTAA) oluşmasıdır. Devlet destekli bu varlıklar, fonun belkemiğini oluşturur. Geriye kalan kısım ise likiditeyi garanti altına alan katılma hesapları ve getiriyi destekleyen özel sektör sukuk ihraçları ile dengelenmiştir.

Fonun bir diğer avantajı ise yıllık yönetim ücretinin sadece %0,90 olmasıdır. Düşük riskli ve dolayısıyla nispeten düşük getirili fonlarda, yönetim kesintilerinin minimal olması hayati önem taşır. Emaa Blue Portföy, bu düşük kesinti oranıyla elde edilen kârın büyük kısmının yatırımcının cebinde kalmasını hedefler.

Enflasyonist Ortamlarda Düşük Riskle Sermayeyi Koruma Sanatı

Enflasyonun yüksek olduğu dönemlerde, yatırımcıların aklındaki en büyük soru “Paramı nasıl korurum?” sorusudur. Çoğu zaman bu korkuyla yüksek riskli varlıklara plansızca hücum edilir. Ancak akıllı para, riskleri dengeler. EPA fonu, günlük getiri sunarak paranızın enflasyon karşısında tamamen savunmasız kalmasını engeller.

Bu fonun günlük performansı %0,31 seviyelerinde seyrederken, aylık bazda %Geçersiz veri alanı. Lütfen JSON dosyasındaki sütun adlarıyla birebir aynı yazdığınıza emin olun. oranında bir Büyüme potansiyeli taşır. Yıllıklandırılmış getiriye baktığımızda ise %Geçersiz veri alanı. Lütfen JSON dosyasındaki sütun adlarıyla birebir aynı yazdığınıza emin olun. gibi bir oranla, mevduat alternatiflerine katılım prensipleri çerçevesinde güçlü bir rakip olur.

Alış ve satış valörünün “0” olması, bu fonun en büyük silahlarından biridir. Valör, bir yatırım aracını aldığınızda veya sattığınızda işlemin gerçekleşmesi için geçen süredir. EPA fonunda paranız anında fona geçer ve çıkmak istediğinizde anında hesabınıza nakit olarak döner. Bu T+0 avantajı, fırsat maliyetini sıfırlar.

Ancak burada dikkat edilmesi gereken bir vergi detayı vardır. Fonun stopaj oranı %17,50 olarak belirlenmiştir. Yani elde ettiğiniz net kâr üzerinden devlete ödenecek vergi bu orandadır. Yatırımcılar getiri hesaplaması yaparken, brüt getiri yerine mutlaka bu stopaj kesintisi sonrası kalan net tutarı baz almalıdır.

Sermaye Koruma stratejisinin bir diğer bacağı da piyasa dalgalanmalarından izole olmaktır. Borsa İstanbul‘da devre kesicilerin çalıştığı, küresel piyasalarda faiz kararlarının piyasaları sarstığı günlerde, EPA fonunun grafiği dümdüz ve yukarı yönlü, sakin bir çizgi çizmeye devam eder. Bu durum, yatırımcının panik satışı yapmasını engelleyen en büyük psikolojik destektir.

EPA Fonu Kimler İçin Uygun? Defansif Yatırımcı Psikolojisi

Bir fonun yatırımcı profilini anlamak için veri setindeki rakamları okumak yeterlidir. EPA fonunun toplam değeri yaklaşık 402 Milyon TL seviyesindeyken, yatırımcı sayısı sadece 79 kişidir. Bu istatistik bize çok net bir hikaye anlatır.

Kişi başına düşen ortalama yatırım tutarının 5 Milyon TL’nin üzerinde olması, bu fonun genellikle yüksek net değere sahip bireyler (HNWI) ve kurumsal şirketlerin hazine departmanları tarafından kullanıldığını gösterir. Büyük montanlı nakitlerin, sıfır riskle ve İslami finans kurallarına uygun şekilde gecelik olarak değerlendirilmesi için tercih edilmektedir.

Defansif Yatırımcı Psikolojisi, “ne kadar kazanacağım” sorusundan önce “ne kadar kaybedebilirim” sorusunu sorar. EPA fonu yatırımcısı, sabah uyandığında portföyünde kırmızı eksi işaretleri görmek istemeyen kişidir. Paranın değerini korumak, bu profil için parayı katlamaktan çok daha öncelikli bir hedeftir.

Ayrıca, iş dünyasında nakit akışını yöneten ticaret erbapları için de bu fon biçilmiş kaftandır. Cuma günü tahsil edilen yüklü bir ödemenin, Pazartesi günü yapılacak hammadde alımına kadar boşta kalması yerine, bu üç günlük sürede bile EPA fonunda değerlenmesi, işletme sermayesine risksiz bir katkı sağlar.

Özetle, EPA Katılım Serbest Fonu, yatırım dünyasının emniyet kemeridir. Portföyünüzde her zaman bulunması gereken, fırtınalı günlerde sığınılacak güvenli bir liman işlevi görür. Emaa Blue Portföy’ün kurduğu bu yapı, az ama öz getiri mantığıyla, sermayenin zaman içindeki yıpranmasına karşı sağlam bir kalkan oluşturmaktadır.

EPA Fonu’nda Sabit Getirili Araçların Koruyucu Rolü ve Varlık Dağılımı

Piyasalardaki belirsizlik dönemlerinde yatırımcıların en büyük sığınağı, sermayeyi koruyan ve düzenli getiri sağlayan enstrümanlardır. EPA (EMAA Blue Portföy Katılım Para Piyasası Fonu), tam da bu ihtiyaca yanıt veren, risk değeri 2 olan defansif bir yapıya sahiptir. Fonun 401.937.789 TL seviyesindeki toplam değeri, yatırımcıların bu koruyucu şemsiyeye duyduğu güvenin somut bir göstergesidir.

Fonun temel stratejisi, hisse senetlerinin yarattığı yüksek volatilitenin dışında kalarak, katılım finans ilkelerine uygun araçlarla istikrarlı bir büyüme sağlamaktır. Bu strateji, özellikle Borsa İstanbul’da (BİST) sert düzeltmelerin yaşandığı günlerde portföyün değer kaybetmesini engeller. Yatırımcılar için bu durum, geceleri rahat uyumalarını sağlayan bir finansal yastık görevi görür.

Sabit getirili ve katılım esaslı araçların koruyucu rolü, fonun vade yapısında gizlidir. Fon izahnamesine göre, portföydeki araçların vadesine en fazla 184 gün kalmış olması zorunludur. Kısa vade stratejisi, piyasadaki Kar Payı oranlarının aniden değişmesi durumunda fonun bu şoklardan etkilenme riskini (süre riskini) minimize eder.

Kısa Vade Stratejisi ile Şok Emici Mekanizma Nasıl Çalışır?

Finansal piyasalarda vade uzadıkça, alınan risk ve fiyat dalgalanmaları artar. EPA fonunun maksimum 184 günlük vade kısıtı, makroekonomik krizlere karşı doğal bir kalkan oluşturur. Enflasyonun veya piyasa faizlerinin aniden yükseldiği bir senaryoda, uzun vadeli tahviller veya kira sertifikaları ciddi değer kaybeder.

Ancak EPA fonu, elindeki kısa vadeli enstrümanların vadesi hızla dolduğu için, elde ettiği nakdi hemen yeni ve daha yüksek oranlı araçlara yatırabilir. Bu dinamik yapı, fonun piyasa koşullarına hızla adapte olmasını sağlar. Günlük bazda bakıldığında %0,31 oranındaki getiri, bu adaptasyon yeteneğinin bir sonucudur.

Yatırımcının aylık bazda %Geçersiz veri alanı. Lütfen JSON dosyasındaki sütun adlarıyla birebir aynı yazdığınıza emin olun. ve yıllık bazda %Geçersiz veri alanı. Lütfen JSON dosyasındaki sütun adlarıyla birebir aynı yazdığınıza emin olun. getiri hedeflerken enflasyona karşı ne kadar korunduğunu ölçmesi gerekir. Risk seviyesi 2 olan bu fon, enflasyonu tek başına yenmekten ziyade, nakitte bekleyen paranın erimesini durdurmayı amaçlar.

Varlık Yönetim Stratejisi: Portföydeki Ana Ağırlıkların Analizi

Bir yatırım fonunun karakterini, isminden ziyade içindeki varlık dağılımı belirler. EPA fonunun yöneticileri, ellerindeki yaklaşık 402 milyon TL’lik kaynağı yönetirken, hem likiditeyi yüksek tutmak hem de maksimum kar payını elde etmek zorundadır. Bu hassas DENGE, varlık dağılım tablosunda net bir şekilde görülmektedir.

Fonun varlık dağılımı incelendiğinde, portföyün tamamen risksiz veya çok düşük riskli katılım araçlarından oluştuğu anlaşılmaktadır. Hisse senedi veya Türev Araçlar gibi yüksek riskli enstrümanlara yer verilmemesi, “para piyasası” temasının katı bir şekilde uygulandığını kanıtlar. Aşağıdaki tablo, fonun güncel risk haritasını ve getiri kaynaklarını özetlemektedir.

BTAA Ağırlığının Yüzde 55,73 Olmasının Nedenleri

Portföyün aslan payı olan %55,73’lük kısım BTAA (Borsa Taahhütlü İşlemler veya Katılım Para Piyasası İşlemleri) tarafına ayrılmıştır. Bu durum tesadüf değildir. BTAA, fon yöneticisine her gün nakde dönebilme özgürlüğü verirken, aynı zamanda piyasadaki en güncel kar payı oranlarından faydalanma imkanı sunar.

Fon yöneticisi neden paranın yarısından fazlasını burada tutuyor? Çünkü 79 kişilik yatırımcı grubunun ne zaman nakit çekmek isteyeceği bilinemez. Yüksek likidite gereksinimi, fonun parasını uzun vadeli projelere bağlamasını engeller. BTAA, hem İslami kurallara uygundur hem de fonun “0” (sıfır) valörle işlem görebilmesinin teknik altyapısını sağlar.

Eğer bu oran düşük olsaydı ve fon parayı uzun vadeli varlıklara bağlasaydı, ani para çıkışlarında fon yöneticisi elindeki varlıkları zararına satmak zorunda kalabilirdi. %55’lik bu oran, sistemin tıkanmadan işlemesini sağlayan ana damardır.

Katılma Hesapları (%35,56) ile Yaratılan Tampon Bölge

Portföyün ikinci büyük ayağını %35,56’lık oranla TL cinsi Katılma Hesapları oluşturur. Katılma hesapları, katılım bankalarında açılan ve toplanan fonların ticaret veya sanayide kullanılmasıyla elde edilen karın paylaşıldığı hesaplardır. Fon yöneticisi, bu kalemle portföye ağır ve oturaklı bir temel inşa etmiştir.

Bu stratejinin yatırımcıya faydası oldukça nettir. Piyasada anlık faiz veya kar payı dalgalanmaları yaşansa bile, bankalardaki katılma hesapları daha önceden belirlenmiş vadelerde istikrarlı bir getiri üretmeye devam eder. Bu oran, fonun getiri eğrisindeki zikzakları yumuşatır.

Ayrıca, bireysel bir yatırımcının katılım bankasından alabileceği kar payı oranı ile 400 milyon TL yöneten bir fonun pazarlık gücü aynı değildir. Fon yöneticisi, büyük montanlı nakit gücünü kullanarak bankalardan bireysel yatırımcının ulaşamayacağı kadar yüksek kar payı oranları koparabilir.

Özel Sektör Kira Sertifikaları (%8,71) ile Ekstra Getiri Arayışı

Varlık dağılımındaki en kritik ve incelenmesi gereken kalem, %8,71 oranındaki Özel Sektör Kira Sertifikalarıdır (Sukuk). Kira sertifikaları, şirketlerin kendilerine finansman sağlamak için ihraç ettikleri varlığa dayalı menkul kıymetlerdir. Özel sektör sukukları, devlet sukuklarına veya banka hesaplarına göre her zaman birkaç puan daha yüksek getiri sunar.

Peki fon yöneticisi neden bu kazançlı araca sadece %8,71 oranında yer vermiş? Cevap, kredi riskinde gizlidir. Özel sektör şirketlerinin iflas etme veya ödeme zorluğuna düşme ihtimali, devlet veya bankalara göre daha yüksektir. Fon yöneticisi getiri tablosunda “alfa” (ekstra getiri) yaratmak için bu riski alır, ancak fonun ana karakterini bozmamak için oranı %10’un altında tutar.

Fonun Likidite Gücü ve Nakit İhtiyacı Yönetimi

Bir yatırımcının en büyük kabusu, parasına ihtiyaç duyduğu anda ulaşamamasıdır. Hisse senedi yoğun fonlarda satış yaptıktan sonra paranın hesaba geçmesi genellikle 2 iş günü (T+2) sürer. Ancak EPA fonunun en büyük silahı, “0” (Sıfır) alış ve satış valörüne sahip olmasıdır.

Alış ve satış valörünün “0” olması, mesai saatleri içinde fonu sattığınız anda nakdin saniyeler içinde yatırım hesabınıza geçmesi demektir. Bu muazzam likidite gücü, fonun içerisindeki BTAA ve kısa vadeli enstrümanların kusursuz bir şekilde yönetilmesiyle mümkün olmaktadır.

Yıllık %0,90 yönetim ücreti, bu operasyonel rahatlık ve profesyonel yönetim göz önüne alındığında oldukça makul bir seviyedir. Ayrıca, %17,50 oranındaki stopaj vergisi getiriyi bir miktar tırpanlasa da, sıfır valör avantajı birçok yatırımcı için bu vergi dezavantajını gölgede bırakır.

Kısa Vadeli Nakit Park Yeri Olarak EPA Fonu

Profesyonel traderlar ve aktif borsa yatırımcıları için EPA fonu bir yatırım aracından ziyade, taktiksel bir bekleme odasıdır. BİST 100 endeksinin çok yükseldiği ve düzeltme beklendiği dönemlerde, yatırımcılar hisselerini satarak nakde geçerler. Ancak bu nakdi vadesiz hesapta boşta bekletmek, enflasyon karşısında her gün para kaybetmek demektir.

İşte bu noktada EPA gibi sıfır valörlü para piyasası fonları devreye girer. Yatırımcı, borsadaki düşüşü beklerken parasını EPA fonuna park eder. Burada günlük kar payını kazanmaya devam eder. Borsa istediği seviyeye düştüğünde ise fonu saniyeler içinde satar ve aynı gün hisse senedi alımını gerçekleştirir.

Fonun 10 milyar adetlik devasa kapasitesinin henüz 341 milyon adedinin (Doluluk Oranı: %3,41) kullanılıyor olması, fonun gelecekte çok daha büyük nakit girişlerini karşılayabilecek altyapıya sahip olduğunu gösteriyor. Yatırımcı sayısı şu an 79 gibi butik bir seviyede olsa da, fonun hacimsel kapasitesi devasa kurumsal yatırımcıları bile ağırlayacak genişliktedir.

Faizsiz Finans Ekosisteminde Makro Ekonomik Beklentiler ve EPA Fonu Geleceği

Makroekonomik dinamikler, özellikle de merkez bankalarının para politikaları, yalnızca geleneksel faizli enstrümanları değil, faizsiz finans ekosistemini de derinden etkiler. Katılım fonlarının getirileri, piyasadaki genel likidite koşullarından bağımsız düşünülemez.

Piyasadaki genel getiri oranlarının yükseldiği dönemlerde, katılım bankalarının kullandırdığı fonlardan elde ettiği kâr payı oranları da piyasa gerçeklerine paralel olarak yukarı yönlü güncellenir. Bu durum, EPA gibi portföyünü ağırlıklı olarak kısa vadeli katılım araçlarından oluşturan fonlar için doğrudan bir getiri potansiyeli yaratır.

EPA fonunun strateji belgesinde yer alan “vadesine en fazla 184 gün kalmış” araçlara yatırım yapma kuralı, bu makroekonomik dalgalanmalara karşı mükemmel bir kalkan görevi görür. Kısa vade, fon yöneticisine piyasa faizlerindeki veya kâr payı oranlarındaki artışları hızlıca portföye yansıtma imkanı tanır.

BTAA ve Katılma Hesaplarının Portföydeki Stratejik Ağırlığı

EPA fonunun varlık dağılımına baktığımızda, %55,73 oranında BTAA (Borsa İstanbul Taahhütlü İşlemler Pazarı) ve %35,56 oranında Katılma Hesabı (TL) bulunduğunu görüyoruz. Bu iki kalemin toplamı portföyün %90’ından fazlasını oluşturmaktadır.

BTAA, piyasadaki anlık likidite ihtiyaçlarının karşılandığı ve getirilerin günlük olarak realize edildiği son derece dinamik bir pazardır. Fonun varlıklarının yarısından fazlasını burada değerlendirmesi, günlük getirilerin düzenli bir şekilde fona akmasını sağlar. Böylece yatırımcı, günlük bazda %0,31 seviyelerindeki istikrarlı büyümeyi portföyünde görebilir.

Katılma hesaplarındaki %35,56’lık ağırlık ise, bankacılık sisteminin sunduğu güvenli kâr payı havuzundan yararlanmayı hedefler. Makroekonomik projeksiyonlarda sıkı para politikasının devam edeceği beklentisi, bu katılma hesaplarının önümüzdeki aylarda da tatminkar aylık getiriler (%Geçersiz veri alanı. Lütfen JSON dosyasındaki sütun adlarıyla birebir aynı yazdığınıza emin olun.) sunmaya devam edeceğinin en güçlü sinyalidir.

EPA Fonu Pazar Payı, Büyüklük Analizi ve Yatırımcı Psikolojisi

Bir yatırım fonunun büyüklüğü ve pazar payı, o fonun piyasadaki kabul edilebilirliği ve kurumsal yatırımcıların fona duyduğu güven hakkında kritik ipuçları verir. EPA fonunun toplam değeri 401.937.789 TL seviyesinde bulunmaktadır.

Pazar payı %0,12 gibi ilk bakışta mütevazı görünen bir seviyede olsa da, bu oranı doğru okumak yatırım psikolojisini anlamak açısından hayati önem taşır. EMAA Blue Portföy tarafından yönetilen bu fon, devasa banka fonlarıyla rekabet etmek yerine, niş ve yüksek montanlı yatırımcılara hitap eden bir yapıya bürünmüştür.

Bu durumu en net şekilde yatırımcı sayısında görebiliyoruz. Fona yatırım yapan sadece 79 yatırımcı bulunmaktadır. Bu veriyi derinleştirdiğimizde çarpıcı bir tablo ortaya çıkmaktadır.

Doluluk Oranı ve Kurumsal İlgi: Neden Sadece 79 Yatırımcı Var?

Fonun 10 milyar adetlik toplam pay ihracına karşılık, şu an sadece 341 milyon adet pay aktif olarak dolaşımdadır. Bu da %3,41’lik bir doluluk oranına işaret eder. Düşük doluluk oranı, fonun kapasite sorunu yaşamadığını ve yeni kurumsal girişlere hazır olduğunu kanıtlar.

79 yatırımcının yaklaşık 402 milyon TL’lik bir hacmi oluşturması, EPA fonunun bireysel küçük yatırımcılardan ziyade, şirketlerin hazine departmanları veya yüksek net değere sahip bireyler (HNWI) tarafından bir “bekleme odası” olarak kullanıldığını gösterir.

Son dönemde yaşanan -7.185.857 TL’lik Nakit çıkışı, bu kurumsal yapının doğal bir sonucudur. Büyük bir yatırımcının ticari ödemeleri veya farklı bir yatırım aracına geçişi için fonsuz kalması, bu tür likidite fonlarında olağan karşılanmalıdır. Varlık dağılımındaki yüksek likidite (%55 BTAA), bu tarz milyonluk çıkışların fonun fiyatlamasını zerre kadar bozmadan karşılanmasını sağlar.

Defansif Portföyler İçin Sonuç Değerlendirmesi

Defansif yatırımcılar, sermayelerini agresif büyüme stratejileriyle riske atmak yerine, enflasyona karşı makul bir koruma sağlarken anaparayı garanti altına almayı hedeflerler. EPA fonu, 2 seviyesindeki düşük risk değeriyle tam olarak bu yatırımcı profili için dizayn edilmiştir.

Portföyünü Hisse senetleri veya uzun vadeli tahviller gibi volatil araçlardan uzak tutmak isteyenler için, faizsiz finans prensiplerine uygun olarak yönetilen bu fon, güvenli bir liman işlevi görür. Özellikle %8,71 oranındaki Özel Sektör Kira Sertifikaları (Sukuk), devlet tahvillerine kıyasla bir miktar daha yüksek getiri potansiyeli sunarak portföyün alfa getirisini (ekstra kazancını) destekler.

Yıllık bazda değerlendirildiğinde, fonun istikrarlı yapısı sayesinde yatırımcılar %Geçersiz veri alanı. Lütfen JSON dosyasındaki sütun adlarıyla birebir aynı yazdığınıza emin olun. oranındaki getirileri hedeflerken, piyasa dalgalanmalarından izole bir şekilde gece rahat uyuma imkanı bulurlar.

Valörsüz İşlem Özgürlüğü ve Maliyet Optimizasyonu

Bir defansif fonun en kritik özelliklerinden biri, yatırımcısına sunduğu likidite hızıdır. EPA fonunda Alış ve Satış Valörünün “0” (Sıfır) olması, bu fonu eşsiz kılan en büyük detaydır.

Valör 0 demek; Borsa İstanbul’da aniden cazip bir hisse senedi fırsatı gördüğünüzde, EPA fonunuzu aynı gün içinde satıp saniyeler içinde nakde dönebilmeniz demektir. Paranız bloke olmaz, ertesi günü beklemezsiniz. Bu durum, piyasa zamanlaması yapmak isteyen stratejik yatırımcılar için paha biçilemez bir özgürlüktür.

Maliyet tarafına baktığımızda ise, %0,90’lık yıllık yönetim ücreti, para piyasası ve kısa vadeli katılım fonları kategorisinde oldukça rekabetçi ve makul bir orandır. Fon yöneticisi EMAA Blue, düşük yönetim ücretiyle yatırımcının net getirisini maksimize etmeyi başarmıştır.

Dikkat edilmesi gereken yegane pürüz, %17,50 oranındaki stopaj kesintisidir. Yatırımcılar, fonun brüt getirisinden bu vergi oranının düşüleceğini hesaplayarak net getiri beklentilerini oluşturmalıdır. Ancak bu stopaj oranı, bireysel olarak katılma hesabı açtığınızda ödeyeceğiniz vergilerle benzer seviyelerde olduğu için büyük bir dezavantaj yaratmaz.