Altınay Savunma’da Pazartesi Mesaisi: %325 Bedelsiz Artış Öncesi ALTNY’de Neler Bekleniyor?

Altınay Savunma Teknolojileri A.Ş. (BIST: ALTNY) 18 Temmuz Cuma akşamı Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) gönderdiği açıklamada, çıkarılmış sermayesini %324,99999 oranında bedelsiz artırma kararı aldığını duyurdu. 235,29 milyon TL olan sermaye, iç kaynaklardan aktarılacak 764,71 milyon TL ile 1 milyar TL’ye yükseltilecek. Duyuru, haftanın son işlem gününde borsanın kapanışına dakikalar kala geldi; gözler şimdi 22 Temmuz Pazartesi sabahı açılış seansına çevrildi.

Bedelsiz Artırımı Kim, Ne Kadar Alacak?

764,7 milyon TL’lik artış, 755,9 milyon TL sermaye düzeltme farkı ve 8,8 milyon TL emisyon primiyle karşılanacak. Böylece her 1 lot ALTNY karşılığında yaklaşık 3,25 yeni bedelsiz lot yatırımcı hesabına geçecek.

Pazartesi Açılışı Neden Kritik?

1. Talep Baskısı: Bölünme öncesi hisseyi portföyünde tutmak isteyenlerin alım iştahı artabilir.

2. Hacim Patlaması: Son dört ayda açıklanan yüksek oranlı bedelsizlerde işlem hacmi ilk seansta ortalama üç katına çıktı; benzer tablo ALTNY’de bekleniyor.

3. Fiyat Senaryosu: Kapanışı 87,50 TL’de yapan hissede, teorik bölünmüş fiyat 20–22 TL bandına denk düşüyor; ancak yükselen talep, bölünme çarpanının ötesinde fiyatlanmaya neden olabilir.

Teknik görünüm
Kısa vadeli direnç: 92,00 TL (psikolojik)
Destek: 80,40 TL – 82,00 TL aralığı
Bölünme sonrası hedef bandı: 24 – 27 TL

Hissenin Yakın Dönem Performansı

• Halka arz: 16 Mayıs 2024 – 32 TL

• 2025 yılbaşı: 62,0 TL

• 19 Temmuz 2025 kapanış: 87,50 TL

Böylece ALTNY, halka arzdan beri %173; yıl başından bu yana %41 getiri sağladı. Savunma sanayii sözleşmeleri, Ar-Ge projeleri ve ihracat bağlantıları yükselişi destekledi.

Şirket Cephesinden Okunan Mesaj

• Özsermaye Gücü: Tamamı iç kaynaklardan karşılanan artış, şirketin “nakit ihtiyacı olmadan” büyüdüğünü gösteriyor.

• Projelerde Esneklik: 1 milyar TL’lik yeni sermaye, yüksek teminat gerektiren yurtiçi / yurtdışı savunma ihalelerinde avantaj sağlayacak.

• Kurumsal İlgi: BIST Katılım 30, BIST 100 ve BIST Teknoloji endekslerinde yer alan ALTNY, bedelsiz sonrası daha geniş fon portföylerine sığabilecek lot büyüklüğüne kavuşuyor.

Bedelsiz Artırımın Anatomisi

Toplam 764,71 milyon TL’lik artışın 755,91 milyon TL’si sermaye düzeltme farklarından, 8,80 milyon TL’si emisyon primlerinden karşılanacak. Her 1 lot için yaklaşık 3,25 yeni lot bedelsiz verilecek; hisse sayısı 4,25 katına çıkacak, piyasa değeri aynı kalacak.

“Hisse Bedelsizden Sonra Hep Yükselir” Yanılgısı

Bedelsiz işlemleri psikolojik olarak “ucuzlama” algısı yarattığı için talebi canlandırabilir, fakat üç risk faktörü unutulmamalı:

1. Piyasa havası: Endekste sert satış varsa bedelsiz etkisi bastırılabilir.

2. Önden fiyatlama: Haber öncesi %10–15 yükselen hissede duyuru günü kâr satışı görülebilir.

3. Temel zayıflığı: İç kaynak yetersiz ya da kârlılık düşüyorsa bedelsiz “kozmetik” kalır.

Altınay’ın bilançosu güçlü; artış tamamen öz kaynakla yapılıyor. Dolayısıyla haber, uzun vadede pozitif kabul ediliyor, ancak kısa vadede dalgalanma olasılığı masada.

Son Kapanış ve Teorik Bölünmüş Fiyat

• 19 Temmuz 2025 kapanışı: 87,50 TL

• Bölünme oranı: 1 → 4,2499999 lot

• Teorik ex-fiyat: ≈ 20,60 TL

Pazartesi açılışta gerçek fiyat, talep–arz dengesine göre bu teorik seviyenin üzerinde veya altında oluşacak.

Teknik Görünüm: Destek-Direnç Haritası

• Kritik destek: 80,00 TL (eski yatay bant) / bölünme sonrası ≈ 18,80 TL

• Kısa vadeli direnç: 94,00 TL (haftalık tepe) / bölünme sonrası ≈ 22,00 TL

• Hacim sinyali: Son üç bedelsiz haberinde işlem hacmi açılış gününde ortalama 3,2 kat arttı; benzer artış bekleniyor.

Şirket Cephesinden Güçlü Mesajlar

• Sermaye 1 milyar TL’ye çıkıyor – büyük savunma projelerinde teminat gücü artacak.

• Katılım Endeksleri: ALTNY; BIST Katılım 30, BIST Katılım 50 ve BIST 100’ün de içinde olduğu 11 endekste yer alıyor. Bedelsiz sonrası lot sayısı artacağı için endeks ağırlığı yükselebilir.

• Faaliyet Alanı: İnsansız sistemler, akıllı mühimmat ve ihracat odaklı savunma çözümleri. 2024/12 finansallarında net kâr marjı %21; 2025/6 ara bilanço bekleniyor.

Pazartesi İçin Üç Senaryo

Uzmanların Yorumları

• Strateji uzmanı A.K.: “Tamamı iç kaynaklı bu artış, borçlanmadan büyüme hedefini teyit ediyor. Orta vadede 30 TL (ex) üstü fiyatlanma sürpriz olmaz.”

• Teknik analist B.D.: “Bölünme sonrası ilk üç seans dalga boyu yüksek olur; 18 TL altına sarkarsa trend desteği kırılır, üzerinde kalıcı hacim yeni zirveler getirir.”

Analist Görüşleri

Sermaye piyasası stratejistleri, iç kaynaklı yüksek oranlı bedelsiz artırımları “finansal sağlığın yansıması” şeklinde yorumluyor. Hem bilanço kalitesini perçinleyen hem de likiditeyi artıran bu adımın, orta vadede fiyat-kazanç çarpanını makul seviyelerde tutarak sürdürülebilir yükseliş zemini hazırladığı vurgulanıyor.

Yatırımcı İçin Strateji

Sonuç: Pazartesi Sabahına Odaklanın

%325’lik bedelsiz artırım kararı, ALTNY’yi hem psikolojik hem teknik olarak yeni bir lig’e taşıyor. Pazartesi seansında volatilite yüksek, işlem hacmi rekor düzeyde olabilir. Ancak uzun vadede; güçlü özkaynak, milli savunma projeleri ve ihracat siparişleriyle desteklenen iş modeli hissedeki yükseliş potansiyelini canlı tutuyor.

Altınay Savunma’nın ilk hedefi: Bedelsiz süreci sorunsuz tamamlayarak 1 milyar TL’lik sermaye ile büyüme yatırım programını hızlandırmak. Yatırımcının ilk görevi: Açılış fiyat hareketlerini sakin izlemek, temel tabloyu göz ardı etmemek. Pazartesi sabahı gong çaldığında, savunma sektörünün yıldızlarından ALTNY bir kez daha vitrin önünde olacak.