DAGI Pay Geri Alımında 5 Aydır İşlem Yok: Ağustos Güncellemesi Ne Anlama Geliyor?

DAGİ GİYİM SANAYİ VE TİCARET A.Ş. (DAGI), 31 Ağustos 2026 tarihinde Kamu Aydınlatma Platformu’na (KAP) sunduğu güncelleme bildirimiyle, pay geri alım programında 13 Mart 2026 sonrasında herhangi bir işlem gerçekleşmediğini resmileştirdi. Bildirim, programın başladığı Aralık 2025’ten Mart 2026’ya kadar olan süreçte toplam 4,7 milyon TL nominal hisse alımının yapıldığını, program limitinin büyük kısmının (%86,5) hala boş kaldığını gösteriyor.

Program Çerçevesi ve Limite

Yönetim Kurulu 20 Kasım 2025 tarihli kararıyla başlatılan program, 20 Kasım 2026’ya kadar (azami 1 yıl) geçerli. Şirket, program için 35 milyon TL nominal tavan (çıkarılmış sermayenin %8,75’i) ve 300 milyon TL likidite fonu ayırmıştı. Bu kaynaklar, piyasa koşulları el verdiği sürece hisse senedi değerini destekleme amacıyla ayrılmıştı.

İşlem Zaman Çizelgesi: Yoğun Başlangıç, Uzun Sessizlik

Bildirime eklenen detaylı tabloya göre işlemler 1 Aralık 2025’te başladı ve Aralık ayı boyunca günlük 150.000 – 300.000 TL nominal bandında yoğunlaştı. Ocak 2026’da iki günde 786.950 TL nominal, Mart 2026’da ise 13-14 Mart tarihli oturumlarda 659.693 TL nominal hacimde alım yapıldı. 13 Mart 2026 sonrası listede hiçbir satır yer almıyor. Bu durum, son 5,5 ay boyunca programın pasif kaldığını kanıtlıyor.

Fiyat Seviyeleri ve Kullanım Oranı

İşlem fiyatları Aralık 2025’te 8,47 – 8,84 TL bandında seyrederken, Ocak 2026’da 6,14 – 6,42 TL’ye, Mart 2026’da ise 5,59 – 5,85 TL bandına geriledi. Son işlem fiyatı 5,82 TL (13.03.2026) olarak kaydedilmiş. Toplam 4.724.792 TL nominal hisse alınarak program limitinin yaklaşık %13,5’i gerçekleşmiş oldu. Bildirimde harcanan toplam nakit tutar (komisyonlar dahil) ayrı bir özet satırında belirtilmedi.

Değerlendirme: Neden Durdu, Ne Olacak?

Bildirim teknik bir güncelleme (“Güncelleme: Evet”) niteliğinde olduğu için, işlem yapılamamanın nedeni (fiyat beklentisi, nakit ihtiyacı, likidite kısıtı vb.) açıklanmamıştır. Ancak fiyatların Mart başında 5,59 TL dip yapıp güncelleme tarihine kadar işlem yapılmaması, yönetimin mevcut piyasa fiyatını (bildirim tarihi itibarıyla) programın alt limitlerine göre bile uygun görmediğini veya öncelikliğini değiştirdiğini düşündürebilir. Program bitişine 2,5 ay kala kalan limitin (30,3 Mn TL nominal) tamamen kullanılması, günlük ortalama alım hızının önemli ölçünde artırmasını gerektirir.

Bildirime göre son işlem 13 Mart 2026 tarihinde gerçekleşmiş, 150.000 TL nominal hisse 5,82 TL’den alınmış. Bu tarihten 31 Ağustos bildirimine kadar yeni işlem yok.
35 milyon TL nominal limitin 4,7 milyon TL’si (yaklaşık %13,5) kullanılmış. Kalan limit yaklaşık 30,3 milyon TL nominal ve program bitişine 2,5 ay kala bu miktarın tamamının kullanılması zordur.
KAP bildirimi bu konuda neden belirtmiyor. Fiyatların Mart’ta 5,59 TL’ye düşmesi ve ardından güncelleme tarihine kadar işlem yapmamak, şirketin mevcut fiyat seviyelerini uygun bulmadığını veya nakit pozisyonunu koruduğunu düşündürse de bu yorumdur, resmi açıklama değil.

Referans: Bu analiz, KAP bildirimi esas alinarak hazirlanmistir.