Piyasaların bir süredir yakından izlediği şarta bağlı sermaye artırımı süreci resmiyet kazandı. Sasa Polyester (SASA), paya dönüştürülebilir tahvil sahiplerine yönelik rüçhan hakkı kısıtlanarak gerçekleştirilen tahsisli sermaye artırımının tescil edildiğini duyurdu. Bu adım, şirketin sermaye yapısındaki değişimi ve yüksek borçluluk oranlarına karşı atılan stratejik bir hamleyi temsil ediyor.
Sermaye Artırımının Teknik Detayları
Şirketin esas sözleşmesinin 8. maddesinde yapılan tadil, Adana Ticaret Sicil Müdürlüğü tarafından tescil edilerek Türkiye Ticaret Sicili Gazetesinde yayımlandı. İlgili operasyon, mevcut ortaklara rüçhan hakkı tanınmadan, tamamen paya dönüştürülebilir tahvil sahiplerine tahsis edildi.
Sermaye tavanı 60 milyar TL olan şirketin, bu işlemle birlikte ulaşacağı yeni sermaye yapısına dair veriler aşağıda özetlenmiştir:
| Metrik | Değer |
|---|---|
| Mevcut Sermaye | 43.815.615.360,8 TL |
| Tahsisli Artırılacak Tutar | 2.439.999.996,0 TL |
| Sermaye Artırım Oranı | %5,56879 |
| Ulaşılacak Sermaye | 46.255.615.356,8 TL |
| Tahsis Edilen Kişiler | Paya Dönüştürülebilir Tahvil Sahipleri |
Finansal Çarpanlar ve Piyasa Fiyatlaması
Sermaye artırımının bilançoya etkilerini değerlendirmek adına güncel finansal rasyolar referans noktası oluşturuyor. Şirketin mevcut piyasa değeri 121,6 milyar TL seviyesinde bulunurken, borç pozisyonu finansal tabloların en belirgin kalemi olarak öne çıkıyor.
| Finansal Gösterge | Güncel Veri |
|---|---|
| Piyasa Değeri | 121.652,3 mnTL |
| Net Borç | 137.964,9 mnTL |
| PD/DD | 0,7 |
| FD/FAVÖK | 27,2 |
| Halka Açıklık Oranı | %50,4 |
| Yabancı Oranı | %14,75 |
PD/DD oranının 0,7 seviyesinde kalması, hissenin defter değerinin altında işlem gördüğünü gösteriyor. Buna karşın 27,2 seviyesindeki FD/FAVÖK çarpanı ve 137,9 milyar TL’lik net borç, operasyonel karlılığın borç servisine oranla yakından izlenmesini gerektiriyor. Tahsisli sermaye artırımı, nakit çıkışı gerektirmeden tahvillerin paya dönüşmesini sağlayarak bilançoyu kısmen rahatlatma işlevi görecektir.
- Hissenin 0,7 PD/DD ile defter değerinin altında fiyatlanması.
- Tahvil dönüşümü sayesinde nakit çıkışı olmadan özkaynakların güçlenmesi.
- Geniş hacimli günlük işlem likiditesi (Ort. 245,5 Mn$).
- 137,9 milyar TL seviyesindeki yüksek net borç pozisyonu.
- FD/FAVÖK çarpanının 27,2 ile operasyonel karlılığa göre primli görünümü.
- Rüçhan hakkı kısıtlamasının mevcut paylarda kısmi seyreltme yaratması.
Yatırımcıların Gündemindeki Sorular
Referans: Bu analiz, KAP bildirimi esas alınarak hazırlanmıştır.
Borsa Atlası Bülteni
Yatırım analizleri ve piyasa gelişmeleri doğrudan mailinde.