Emlak Varlık Kiralama A.Ş. (EMVAR), Garanti Filo Yönetim Hizmetleri A.Ş.’nin fon kullanıcısı olduğu 350.000.000 TL nominal tutarlı kira sertifikası ihracını 29 Nisan 2026 tarihi itibarıyla nitelikli yatırımcılara satış yoluyla tamamladı. Yıllık %45,86 bileşik getiri oranına sahip bu ihraç, 169 gün vadeli olarak piyasaya sürüldü.
BIZIM için burada izlenmesi gereken temel parametre, 6 milyar TL’lik toplam ihraç tavanı kapsamında gerçekleştirilen bu dilimin maliyet yapısı ve portföyümüzdeki vade uyumsuzluklarına karşı sunduğu nakit akışı profilidir. Sabit getirili ve tek kupon ödemeli bu yapı, kısa vadeli getiri planlaması açısından net bir nakit projeksiyonu sunuyor.
İhraç ve Getiri Parametreleri
TRDEMVKE2644 ISIN kodlu ihracın teknik detaylarını ve getiri oranlarını aşağıdaki tabloda görebiliriz:
| Satışa Konu Nominal Tutar | 350.000.000 TL |
| Vade (Gün) | 169 Gün |
| vade sonu Tarihi | 16.10.2026 |
| Yıllık Basit Getiri | %41,25 |
| Yıllık Bileşik Getiri | %45,86 |
| Dönemsel Getiri Oranı | %19,09932 |
| Kupon Ödeme Sıklığı | Tek Kupon (Vade Sonu) |
Kurumsal Risk ve Derecelendirme Profili
Fon kullanıcısı ve kaynak kuruluş konumundaki Garanti Filo’nun kredi derecelendirme notu, bu kıymetin risk primini değerlendirirken baz alacağımız ana veridir. JCR Avrasya tarafından atanan Uzun Vadeli Ulusal Kredi Notu “A+ (Tr)”, yatırım yapılabilir seviyede bulunuyor.
Garantörsüz gerçekleşen bu ihraçta, doğrudan fon kullanıcısının bilanço kalitesi ve operasyonel nakit yaratma kapasitesi risk faktörünü belirliyor. Aracılık hizmetleri ise Türkiye Emlak Katılım Bankası A.Ş. tarafından yürütülüyor.
| Kurucu / Aracı Kurum | Türkiye Emlak Katılım Bankası A.Ş. |
| Fon Kullanıcısı / Kaynak Kuruluş | Garanti Filo Yönetim Hizmetleri A.Ş. |
| Kredi Derecelendirme Kuruluşu | JCR Avrasya Derecelendirme A.Ş. |
| Kredi Notu | A+ (Tr) / Yatırım Yapılabilir Seviye |
| Garantör | Yok |
Portföy Dinamikleri Açısından Değerlendirme
İhracın yapısal özelliklerini masaya yatırdığımızda, likidite ve risk dengesi açısından ortaya çıkan tabloyu şu şekilde özetleyebiliriz:
- A+ (Tr) yatırım yapılabilir seviye kredi notuna sahip fon kullanıcısı.
- 169 günlük vade ile kısa vadeli likidite yönetimine uygunluk.
- Sabit getiri yapısı sayesinde makroekonomik faiz dalgalanmalarına karşı öngörülebilirlik.
- İhraç yapısında bir garantör kurumun bulunmaması.
- Tek kupon ödemeli yapının vade sonuna kadar ara nakit akışı sağlamaması.
Sıkça Sorulan Sorular
Referans: Bu analiz, KAP bildirimi esas alınarak hazırlanmıştır.
Borsa Atlası Bülteni
Yatırım analizleri ve piyasa gelişmeleri doğrudan mailinde.