Kağıt sektöründeki genel makroekonomik dinamikler ve maliyet baskılarının gölgesinde fiyatlanan Alkim Kağıt (ALKA), 2025 yılına ait kar dağıtım politikasını netleştirdi. Şirket yönetim kurulu, ilgili dönem finansallarında oluşan net dönem zararı sebebiyle nakit temettü dağıtılmamasına karar verdiğini Kamuoyu Aydınlatma Platformu (KAP) üzerinden duyurdu.
Finansal Tablolar ve Kararın Arka Planı
BIZIM için burada odaklanılması gereken temel nokta, uygulanan raporlama standartları arasındaki belirgin farklar. TMS/TFRS standartlarına göre hazırlanan tablolarda 107,7 milyon TL net dönem zararı raporlanırken, Vergi Usul Kanunu (VUK) kayıtlarında 81,1 milyon TL net kar görünüyor.
VUK kayıtlarındaki kardan yasal yedek akçe ayrıldıktan sonra kalan 77,1 milyon TL’nin olağanüstü yedeklere aktarılması genel kurula teklif edilecek. Bu durum, şirketin nakit pozisyonunu içeride tutarak bilançosunu koruma stratejisi izlediğini gösteriyor.
ALKA Güncel Finansal Göstergeler
Şirketin mevcut çarpanlarına ve borçluluk durumuna baktığımızda, temettü dağıtmama kararının finansal rasyolarla uyumlu bir temele oturduğunu görebiliyoruz. Operasyonel karlılıktaki daralma, değerleme çarpanlarına da yansımış durumda.
| Gösterge | Değer |
|---|---|
| Piyasa Değeri | 7.710,1 mn TL |
| PD/DD | 3,7 |
| Net Borç | 226,5 mn TL |
| Halka Açıklık Oranı | %18,9 |
| Yabancı Oranı | %0,41 |
F/K ve FD/FAVÖK çarpanlarının hesaplanamıyor olması ve 226,5 milyon TL’lik net borç pozisyonu, şirketin önceliğinin borç yönetimi ve operasyonel verimlilik olması gerektiğini teyit ediyor. 3,7 seviyesindeki PD/DD oranı, piyasa değerinin defter değerine kıyasla primli işlem gördüğünü, ancak bu durumun sektör dinamikleriyle birlikte değerlendirilmesi gerektiğini ifade ediyor.
Kararın Değerlendirmesi
- Nakit çıkışının önlenmesiyle bilançonun korunması ve VUK’a göre elde edilen kardan 77,1 milyon TL’nin olağanüstü yedeklere aktarılmasıyla özkaynakların desteklenmesi.
- TMS/TFRS tablolarında raporlanan 107,7 milyon TL’lik net dönem zararı ve temettü getirisi arayan yatırımcılar için kısa vadeli nakit akışının olmaması.
Referans: Bu analiz, KAP bildirimi esas alınarak hazırlanmıştır.
Borsa Atlası Bülteni
Yatırım analizleri ve piyasa gelişmeleri doğrudan mailinde.