Lokman Hekim Engürüsağ (LKMNH), sermaye piyasalarındaki fiyat dalgalanmalarını dengelemek ve pay sahiplerinin yatırımlarını korumak amacıyla başlattığı geri alım programında aktif sürecini sürdürüyor. 19 Şubat 2025 tarihli Yönetim Kurulu kararı ile devreye alınan program, şirketin mali yapısı ve gelecek projeksiyonları açısından stratejik bir hamle olarak masada duruyor. Şirketin gelecek projeksiyonları ve finansal performansı hakkında daha detaylı bilgi için ALBRK Yorum ve 2026-2030 Hedef Fiyatlar analizimizi inceleyebilirsiniz.
Geri Alım Programının Çerçevesi
Şirketin kamuyu aydınlatma platformu‘na (KAP) bildirdiği detaylara baktığımızda, programın 3 yıllık bir vadeye yayıldığını görüyoruz. Burada dikkatimizi çeken temel unsur, şirketin bu program için ayırdığı fonun büyüklüğü ve hedeflenen pay miktarıdır.
| Parametre | Detay |
|---|---|
| Karar Tarihi | 19.02.2025 |
| Program Süresi | 3 Yıl (Bitiş: 16.03.2028) |
| Ayrılan Fon Tutarı | 1.200.000.000 TL |
| Azami Pay Miktarı | 21.600.000 Lot (Nominal TL) |
| Sermayeye Oranı | %10 |
işlem hacmi ve fiyat İstikrarı
Mart 2025 itibarıyla başlayan ve Temmuz 2025 dönemine kadar uzanan işlem dökümlerini incelediğimizde, şirketin belirli fiyat aralıklarında (ağırlıklı olarak 14 TL – 19 TL bandında) düzenli alımlar gerçekleştirdiği görülmektedir. Bu durum, tahtada kurumsal bir alıcının varlığını teyit ederken, volatilite dönemlerinde bir destek seviyesi oluşmasına katkı sağlamaktadır.
Özellikle işlem hacminin düştüğü veya satış baskısının arttığı günlerde devreye giren alımlar, şirketin “sağlıklı fiyat oluşumu” hedefine sadık kaldığını gösteriyor. Geri alınan payların toplam sermayeye oranı adım adım yükselirken, bu payların gelecekte nasıl değerlendirileceği (itfa mı edileceği yoksa tekrar mı satılacağı) takip etmemiz gereken bir diğer husustur. Benzer şekilde, AYGAZ Yorum ve 2026-2030 Hedef Fiyatlar analizimizde de şirketin gelecekteki olası stratejileri üzerine değerlendirmeler bulunmaktadır.
Finansal Göstergeler ve Değerleme
Geri alım programını şirketin temel rasyoları ile birlikte okumakta fayda var. İş Yatırım verilerine göre mevcut çarpanlar şu tabloyu ortaya koyuyor:
- F/K Oranı: 15,9 – Sektör ortalamalarıyla karşılaştırıldığında büyüme potansiyelini fiyatlayan bir oran.
- PD/DD: 1,7 – Özsermayeye oranla makul bir primlenme söz konusu.
- Net Borç: 1.984 mnTL – Şirketin kaldıraç oranı ve borç çevirme kapasitesi, geri alım için ayrılan 1.2 milyar TL’lik nakit çıkışıyla birlikte izlenmelidir.
- Şirketin kendi hissesine güven sinyali vermesi
- Yüksek halka açıklık oranında (%71,5) arzı dengeleme etkisi
- Fiyat istikrarına katkı sağlayan düzenli alımlar
- 1.98 milyar TL net borç seviyesi varken nakit çıkışı yapılması
- FD/FAVÖK oranının 6,7 seviyesinde seyretmesi
Sonuç ve Beklentiler
LKMNH’nin geri alım programı, sadece bir fiyat destek mekanizması değil, aynı zamanda yönetimin şirketin geleceğine dair vizyonunu yansıtan bir taahhüttür. Şirketin uzun vadeli hedefleri ve piyasa beklentileri hakkında daha fazla bilgi edinmek için CWENE Yorum ve 2026-2030 Hedef Fiyatlar analizimizi de gözden geçirebilirsiniz. Yatırımcılar için burada asıl odak noktası, geri alımların sürdürülebilirliği ve şirketin borçluluk yapısını bozmadan bu süreci yönetip yönetemeyeceği olacaktır.
Referans: Bu analiz, KAP bildirimi esas alınarak hazırlanmıştır.
Borsa Atlası Bülteni
Yatırım analizleri ve piyasa gelişmeleri doğrudan mailinde.